Morgan Stanley Yoga - Trovador - Crucigrama - Math Pro Muller Huye

Morgan Stanley Yoga-Trovador-Crucigrama-Math Pro Muller Huye En Caffe Vivaldi en Nueva York Greenwich Village, Peter Muller golpea a cabo un repertorio lleno de riffs de Carole King en el piano, junto con sus propias composiciones suave-rock que se basan en la talla de Van Morrison y Cat Stevens. "No es lo mismo más", canta. "Todavía estoy buscando a mi casa." En la audiencia, las parejas sip casa sauvignon y aplauden cortésmente. Algunos gota $ 10 consejos en un cubo de metal. Cerca de 40 bloques de la parte alta de un rascacielos de 42 pisos con vistas a la Plaza Duffy, pelo pajizo Muller, de 47 años, lleva a cabo para una muchedumbre más duro - como el genio multimillonario matemáticas detrás de una de las máquinas comerciales más secretos de Wall Street, informa la revista Bloomberg Markets en su agosto asunto. Muller es el fundador de Proceso Driven grupo de inversiones Morgan Stanley, o PDT, una banda de 70 personas de doctores y jinetes de ordenador. Utilizan programas algoritmo ricos apostar dinero de Morgan Stanley en las discrepancias de precios en los mercados mundiales. Muller, que no ha tenido los inversionistas externos para complacer, ha mantenido las estrategias y el desempeño de la TFD en secreto, alimentando la curiosidad y envidia de sus rivales. "Ellos dicen: 'Yo le conozco. Hizo un bote lleno de dinero para Morgan Stanley, '"dice Arjun Divecha, presidente de la sede en Boston GMO LLC, que administra unos $ 18 mil millones utilizando técnicas cuantitativas. "Ellos no saben cómo se hace." Muller no se disculpa por su secretismo obsesivo. Ejecutivo Improbable "Quiero que mis competidores saben absolutamente nada de lo que hacemos", Muller dice en su oficina de la esquina, que está decorado con fotografías de su esposa, Jillian, y sus dos hijos, así como un par de tablas de snowboard maltratadas se retiró hace años. Un trovador, entusiasta del yoga y matemáticas friki, Muller hace un poco probable ejecutivo de Morgan Stanley. El 10-pulgadas de 5 pies (1,78 metros), de 160 libras (73 kilogramos) gerente lleva un amuleto de plata hecho a mano alrededor de su cuello que incorpora símbolos del nativo americano para el sol, el agua y las montañas. Practica yoga ashtanga, un estilo que incorpora la respiración sincronizada. Él es también un campeón de Texas Hold 'em jugador de póquer y escribe New York Times crucigramas varias veces al año, obteniendo un grupo de aficionados en línea. Desde que comenzó la TFD en 1993, sus inversiones se han vuelto un promedio anual estimado de más de 20 por ciento hasta el 2010, según una persona cercana al grupo. Como un servicio exclusivo de negociación, PDT utiliza diferentes normas contables que los fondos de cobertura. Su figura de retorno se ha ajustado para aproximar su actuación como si se tratara de un fondo de cobertura. Primer nivel Quants Los fondos de cobertura en promedio aumentaron 10,4 por ciento anualizado, neto de gastos, desde el 1 de julio de 1993, hasta el 2010, de acuerdo con la cobertura con sede en Chicago Research Fund Inc. La persona dice PDT muescas en ese registro con un ratio de Sharpe de 3 a 4. La relación medidas de rendimiento ajustado por riesgo, y sobre esta base PDT genera 10 veces las ganancias de Índice de los Pobres Standard 500. El índice ganó aproximadamente 8 por ciento anualizada durante ese tiempo. "Wow", dice Daniel Celeghin, socio de Casey, Quirk Associates LLC, una firma de consultoría en Darien, Connecticut. "Esos números se los puso en los niveles más altos de los administradores quant". Después de casi dos décadas de Morgan Stanley, Muller está a punto de salir por su cuenta, un movimiento precipitado por la mayor reforma regulatoria de Wall Street desde la Gran Depresión. Los bancos están desechando o el cierre de grupos como el PDT como resultado de la Ley de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor Dodd-Frank, que el presidente Barack Obama firmó la ley en julio de 2010. Regla de Volcker de la ley, llamada así por el ex presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, prohíbe a los bancos de mantener las operaciones prop-comerciales y restringe la cantidad que pueden invertir en fondos de cobertura y de capital privado a 3 por ciento de su capital tier 1. También pueden poseer no más de 3 por ciento de esos fondos. Spinning Off PDT En su informe anual de 2010, Goldman Sachs Group Inc. reveló que había liquidado la mayoría de sus posiciones de escritorio prop largo cortas y estaba haciendo lo mismo con su grupo de macro global. Morgan Stanley marzo completó el giro fuera de FrontPoint Partners LLC, un fondo de cobertura que adquirió en 2006. Bank of America Corp. reveló en abril un plan para vender su principal negocio de capital privado a la gestión. Ahora, es el turno de la TFD. En enero, Morgan Stanley dijo que escindir el grupo a finales de 2012 como una empresa separada - conservando una opción para comprar una posición de acciones preferentes en la nueva compañía de términos no revelados. Durante décadas, los escritorios prop han jugado un papel crucial en la transformación de los bancos de inversión como Morgan Stanley de las empresas de asesoría y aseguramiento de potencias comerciales que apuestan grandes cantidades de dinero de sus propias empresas. Una vez que las asociaciones de Wall Street con pocos accionistas comenzaron tocando los mercados públicos para el capital, escritorios prop podrían apostar con dinero de los accionistas. Vanishing centros de beneficio A mediados de la década de 2000, los comerciantes prop estaban en el centro de los mercados de la explosión de las obligaciones con garantía de deuda, o piscinas de bonos y derivados, que son instrumentos que derivan su valor de un activo subyacente. Estos productos eran de combustible de alto octanaje de la burbuja crediticia que finalmente estalló Bear Stearns Cos. Lehman Brothers Holdings Inc. y American International Group Inc. Como cae el telón sobre el comercio de apoyo a los bancos, sus beneficios pueden sufrir. Morgan Stanley en 2008 comenzó a retroceder en el riesgo, en parte mediante la reducción de apalancamiento, y desde entonces sus ingresos operaciones de renta fija ha sido lento. Los ingresos netos de Morgan Stanley cayeron un 45 por ciento en el primer trimestre de 2011 de $ 1,78 mil millones un año antes. Si bien las empresas por lo general no dan a conocer los beneficios de comercio de apoyo, Goldman lo caracterizó en 2010 como que constituyen aproximadamente el 10 por ciento de los ingresos en la mayoría de los años. El arbitraje estadístico La pérdida de este motor de lucro, junto con otras restricciones Dodd-Frank de productos tales como los derivados y las tarjetas de débito, perjudicará a los retornos de los bancos de Wall Street en los próximos años, dice Charles Peabody, analista de Portales Partners LLC en Nueva York. "Es el efecto acumulativo de Dodd-Frank que bajará los rendimientos esperados", dice Peabody. "Casi todos los negocios se enfrenta a algún tipo de represión." Marcos Lago, portavoz de Morgan Stanley, dice que el banco no hará comentarios sobre la TFD. Prop comerciantes no van a desaparecer; sólo están cambiando direcciones. Dodd-Frank sólo se trató de poner fin a la práctica de los bancos para reducir el riesgo. Los operadores han estado trasladando a los fondos de cobertura y firmas no bancarias de Wall Street como KKR Co. PDT hace la mayor parte de su dinero a través de arbitraje estadístico, o stat-arb, dicen los ex empleados de Morgan Stanley. Cuando la investigación de PDT sugiere que una acción es demasiado caro temporalmente en función de su historial de negociación, las apuestas de grupo contra él mientras acumulando en los correspondientes valores subvaluadas. No Años de Down En un grupo de una docena de acciones de servicios petroleros, seis podrían estar aumentando en un día determinado, y seis caídas. En algún momento, la tendencia se revierte: Los ganadores comienzan a caer y viceversa. Para PDT, averiguar el tiempo preciso para colocar sus apuestas es la parte difícil. PDT ha perdido dinero en sólo dos trimestres desde su inicio y nunca en un año calendario, según dos personas familiarizadas con el asunto. Muller patroneado PDT a través de la fusión quant agosto de 2007, cuando los fondos de cobertura apalancadas y otros inversionistas perdieron miles de millones de dólares durante un período de cuatro días. PDT, junto con otros escritorios prop Morgan Stanley, perdió $ 390 millones en un solo día, de acuerdo con los documentos presentados de Morgan Stanley. Sin embargo, alimentado de nuevo a terminar el año en el negro, personas cercanas a PDT dicen. El grupo también perdió mucho en el cuarto trimestre de 2008 en medio de la crisis global del crédito, pero todavía hace dinero para el año. "Creo que Pedro es brillante", dice Clifford Asness, co-fundador de AQR Capital Management LLC, una firma de $ 39 mil millones de inversión cuantitativa en Greenwich, Connecticut. "PDT será una firma de alta calidad." Sonda de Pandit El fondo AQR Global Prima de Riesgo ocupó el sexto lugar en la lista de febrero de Bloomberg Markets de los grandes fondos de cobertura de alto rendimiento, con una rentabilidad del 27,3 por ciento durante los primeros 10 meses de 2010. Con PDT tenido un buen comienzo en la década de 1990, Vikram Pandit, entonces jefe de la equidad institucional de Morgan Stanley, quería saber más sobre el grupo de negociación secreta, dice Graham Giller, un investigador que trabajó con Muller. Giller dice Pandit le dijo para averiguar detalles sobre las estrategias del PDT. "Sentía que era la propiedad intelectual de Morgan Stanley," dice Giller, que ahora dirige Giller Inversiones (Nueva Jersey) LLC en Holmdel. Giller dice Pandit nunca se estableció una reunión en la que Giller podía informarle de lo que había descubierto. Pandit, CEO de Citigroup Inc. desde 2007, se negó a comentar. Desconfíe de Quants Al ir en solitario, Muller tendrá que reunir el capital de los inversores que han crecido cuidado con cuantos, cuyos rendimientos han quedado atrás los de otros tipos de gestores tradicionales durante más de seis años. Gestores de renta variable utilizando estrategias cuantitativas generaron una rentabilidad acumulada del 37 por ciento desde principios de 2005 hasta abril de 2011, en comparación con el 49 por ciento para los gestores de renta variable que despliegan los enfoques tradicionales o combinados, según EVestment Alliance LLC, una firma de investigación de Atlanta. Los activos de los fondos quant bajaron un 10 por ciento a partir de diciembre desde su máximo de $ 157,5 mil millones en 2007, como seguimiento de la firma de investigación Lipper Inc. Y nuevo fondo lanza en 2010 eran menos de la mitad del pico de 2005 de 189. "Los administradores cuantitativos han ido perdiendo cuota de mercado, y es bastante significativo", dice Mark Thurston, jefe de investigación de renta variable global en inversiones Russell en Seattle. El bajo rendimiento puede ser debido a las fuerzas cíclicas, como las acciones de valor batidas hacia abajo que muchos fondos quant invierten en han tendido a la zaga de sus homólogos de crecimiento más caros en los últimos años. El descenso también puede provenir de una gran cantidad de dinero quant gestionados perseguir estrategias similares. "Watership Down" "Todo va en ciclos," dice Muller. "El éxito genera más competencia". PDT mantiene un perfil bajo dentro de la sede de Morgan Stanley. En el vestíbulo del ascensor en sus oficinas en el noveno piso, una llanura, de 7 pulgadas por 7 pulgadas (18 centímetros por 18 centímetros) muestra plástica lee "Proceso de Negociación Driven". Muller ha creado una cultura corporativa distintiva al PDT, rechazando el ethos come-lo-que-mata practica en algunos fondos de cobertura. Él cita un libro infantil "Watership Down", como informa el entorno del PDT. La novela de fantasía de Richard Adams cuenta la historia de un nido de conejos en una odisea de encontrar un hogar más seguro en el campo Inglés. Cada uno de los principales conejos - con nombres como Bigwig y fiver - sobresale en algún área: la inteligencia, la fuerza física, la intuición. Después de tribulaciones, lo hacen a su nueva morada. Ph. D.s buscados ¿Qué hace esta historia tiene que ver con la terapia fotodinámica? "Es una comunidad que se unen con cada individuo contribuyendo con sus habilidades únicas," dice Muller. "Es el conjunto que beneficie". PDT ha operado como un grupo cuasi-independiente dentro de Morgan Stanley durante casi 20 años, dice Muller. Dede Welles, de 41 años, es el jefe legal; Amy Wong, de 43 años, se desempeña como jefe de explotación; y Eunice Baek, de 41 años, dirige los recursos humanos. Baek lienzos escuelas como el Instituto de Tecnología de Massachusetts y el Instituto de Tecnología de California para los doctorados en los campos de matemáticas pesada con un interés en la aplicación de la investigación para el mundo real. "Yo había crecido desilusionados con la academia", dice Denis Dancanet, 43, la cabeza de PDT del comercio de futuros, que tiene un doctorado en ciencias de la computación de la Universidad Carnegie Mellon en Pittsburgh. "Tal vez tres personas se preocupan de lo que haces." Eli Ofek, un ex profesor de Finanzas de la Universidad de Nueva York, también dejó la academia para PDT. En 1998, Muller le ofreció un trabajo después de asistir a una clase impartida por Ofek, quien es jefe de investigación fundamental del PDT. Paint Ball En Manhattan, los investigadores se reúnen para las discusiones que vagan libremente en la mesa del almuerzo. "La gama es amplia, de la tecnología para resolver el cubo de Rubik, al deporte, a la política, a la velocidad a la que las bacterias carnívoras pueden comer el brazo", dice Tushar Shah, de 40 años, jefe científico de la TFD, que tiene un Ph. RE. en física del MIT y se unió al grupo en 2000. Muller paga personalmente para unas vacaciones de una semana para el grupo a lugares como Granada y Jamaica para celebrar los buenos años. PDT fuera de sitio retiros han incluido rafting en Maine y un concurso de bolas de pintura en el estado de Nueva York. A pesar de una serie de nuevas contrataciones, Muller dice tenencia empleado de promedios PDT 7 1/2 años. Los investigadores trabajan en equipos sobre las estrategias de PDT, con la reunión de Muller y Shah independientemente con cada grupo. "Hubo una estructura de cubo y radios", dice Giller, quien tiene un Ph. D. en la física de partículas elementales experimentales de la Universidad de Oxford y trabajó en el PDT desde 1996 hasta 2000. "Las ideas se canalizaron a un conducto central." Mercados discretos Allí, Muller y sus compañeros más cercanos utilizan un programa llamado un optimizador para asignar los activos entre las diferentes estrategias para generar el máximo beneficio con el mínimo riesgo. Nadie más conoce sus detalles. Estrategias de PDT a menudo se centran en los mercados discretas tales como acciones del Reino Unido, dicen los ex empleados. A finales de 1990, Shakil Ahmed, ciencias de la computación de doctorado de la Universidad de Yale trabajado en renta variable estrategias stat-arb estadounidenses. Wong, quien tiene una EM en Ingeniería Eléctrica en el MIT, supervisó las inversiones sobre la base de fundamentos, tales como ganancias. Giller construyó un método estadístico que utiliza previsiones de tasas de interés. Y Mike Reed, Ph. D. en Ingeniería Eléctrica en la Universidad de Princeton, publicó una estrategia de renta variable stat-arb sede en Reino Unido. Todos contribuyeron a la reputación de la TFD como un caldero de candente talento cuantitativo. Atraído por Puzzles Muller dice que su grupo se expandirá después de que se separó y rebautizado PDT Partners LLC. La propiedad se repartirá entre los 11 socios. Ellos buscarán estrategias que pueden ser menos predecible de lo que Morgan Stanley es cómodo. "Tenemos las estrategias que pueden tomar grandes cantidades de capital", dice Muller. "Pero no son tan consistentes. Van a hacer dinero casi todos los años, pero no casi cada trimestre ". Nacido en Filadelfia, Muller dice que nació con cableado para las matemáticas. Su padre, nacido en Austria, Kurt, era un ingeniero químico con Essex Chemical Corp. Su madre, Eva, natural de Brasil, fue una de las primeras mujeres para practicar la medicina allí y más tarde se convirtió en un psiquiatra. "Me atrajo rompecabezas y juegos," dice Muller. La familia se mudó a una casa del rancho de tejas en el suburbio de Nueva Jersey Wayne, 21 millas (34 kilómetros) al oeste de Nueva York. A Wayne Valley High School, Müller fue nombrado uno de los dos matemáticos de clase. "Fue uno de los primeros niños que llegaron a través de Wayne Valley High", dice John Gross, ex presidente del departamento de matemáticas de la escuela. "Estuvo involucrado en todo." Jefes West Muller, un capitán de ambos el Frisbee y la prueba Tazón clubes, era también un miembro del personal del anuario, club alemán, Sociedad de Honor y un club modelo de la ONU. La cita de Muller anuario: "Todos los hombres por naturaleza desean saber." En Princeton, la habilidad de Muller en el disco volador llamó la atención del compañero Ken Nickerson, que más tarde ayudará a construir negocio stat-arb del PDT. Muller fue una estrella en el equipo de Ultimate Frisbee en 1983 cuando ganó el campeonato abierto del Atlántico medio. Él era un miembro de la Colonial Club, uno de los clubes alimenticios famosas de Princeton, fundada en 1891 y ubicado en una mansión porticada en expansión. Muller se sentaba en el salón del club y jugar el piano de cola, lo que lleva singalongs. Se graduó en 1985 con honores y un B. A. en matemáticas. Ese verano, Muller condujo a través del país a la Bahía de San Francisco y pronto tomó un trabajo como investigador y programador en Barra Inc. La firma quant pionero en Berkeley utilizó las matemáticas complejas para ayudar a los administradores de fondos de activos medida y control de riesgos. Muller fue pronto presentando ponencias en conferencias de clientes, donde se convirtió en uno de los favoritos, en parte porque incorpora los dibujos animados en las diapositivas. Renaissance Technologies Corrió una vez al mes bajo la luna llena con sus compañeros de trabajo. Un mentor, el ex jefe de la investigación, Richard Grinold, recuerda el descubrimiento de un problema de codificación con la analítica de Barra. "Pensamos que iba a tomar de cinco a seis meses para arreglarlo", dice. "Pedro se acercó con una solución: una persona, dos días." Muller también trabajó en un problema para el Renaissance Technologies LLC, un cliente Barra. El co-fundador del fondo de cobertura por Jim Simons quería saber que los vencimientos del Tesoro estadounidense sería más eficiente para que pueda aparcar su exceso de dinero en efectivo en. Después de la asignación, Renaissance ofreció Muller un trabajo. Pero en ese momento, Muller estaba bajo el hechizo de la hipótesis del mercado eficiente, que dice vencer a los mercados a largo plazo - como Renacimiento buscó hacer - no fue posible. Muller rechazó la oferta del Renacimiento. Se une a Morgan Stanley Para 1992, Muller estaba convirtiendo inquieto y cocinó una idea de la utilización de técnicas cuantitativas de Barra para pronosticar los rendimientos y no sólo el riesgo de modelo; Barra podría manejar el dinero en sí. Administración rechazó la propuesta de Muller, y el jugador de 28 años de edad, decidió que era hora de seguir adelante. Un cazatalentos puso Muller en contacto con Morgan Stanley, que luego fue en busca de un estratega quant para mejorar el negocio. Muller tenía aspiraciones más grandes y llegó a un acuerdo con Derek Bandeen, un ejecutivo de prop-comercio. Muller tenía dos años para conseguir un sistema de comercio rentable consecutivo. Si fracasaba, se llevaría a cabo el trabajo del estratega. PDT nació. En 1993, según Muller comenzó a construir un equipo en la sede de Morgan Stanley Sexta Avenida, su modelo de negocio y el ethos imitaron Barra de, no Wall Street. "Desde el principio, PDT tenía su propia cultura", dice. Primera alquiler de Muller era Kim Elsesser, un especialista en tecnología de la información de Morgan Stanley en su división de equidad. "Hemos hecho clic", dice Elsesser, de 46 años, quien, además de otros puestos de trabajo, contrató a los programadores a escribir código que Muller necesario. Máquina de Dinero Dentro de un año, Elsesser dice, PDT estaba haciendo mucho dinero. Un monitor de la computadora se creó para mostrar las ganancias y pérdidas en tiempo real. "Teníamos una pequeña fiesta cuando hicimos nuestro primer millón de dólares", dice ella. "En ese momento, parecía que una gran cantidad de dinero." Muller llegó a un acuerdo con la dirección. Si PDT cumplió con sus objetivos de beneficios durante una semana, los empleados PDT podían vestir casualmente la siguiente. Para 1996, la TFD se candente. "Era como un tren expreso", se maravilla Giller, el ex analista. "Se estaba generando millones de dólares al día. Se acaba de aparecer en la pantalla. Fue surrealista ". Como las ganancias crecieron, los empleados PDT hablaban a menudo sobre la división fuera de Morgan Stanley. Muller dice que negoció con la gestión de una mayor tajada para él y sus colegas. "Nosotros no tenemos que pagar como si nos estamos quedando nuestro propio fondo de cobertura, pero que tiene que ser lo suficientemente cerca para que no sintamos aprovechado," él dice que le dijo a ejecutivos de Morgan Stanley. Subway Conciertos Muller podría jugar duro con una compensación, lo que llevó a una gran cantidad de negociaciones de vuelta adelante y hacia atrás. "No se basó específicamente en el rendimiento", dice Giller. "Siempre fue una experiencia desagradable." En 1999, después de siete años consecutivos el grupo, Muller fue quemado y negoció un año sabático con una reducción salarial empinada. Ahmed, quien estaba manejando estrategias stat-arb, intervino para el fundador. Muller recorrida, kayak en el Gran Cañón y trekking al reino de Bután. El multimillonario también tomó su teclado electrónico en el metro de Nueva York a busk - la realización de billetes de dólar y el cambio. "Una de las cosas que me hace sentir más vivo está tocando en vivo", dice. Muller volvió a trabajar un año más tarde en un horario reducido, mientras graba CDs y tocaba en cafés. Durante los próximos cinco años, el papel de Muller se convirtió en la de un presidente. Durante ese tiempo, dice, la innovación se desaceleró en el grupo. Hubo menos nuevas contrataciones en desarrollo nuevas ideas y que mostraron en los retornos del grupo, con los competidores ganan el PDT. Mack Backs PDT "La brecha entre nuestros resultados y los que consideramos la mejor fue estrechando," dice Muller. "El ritmo de la investigación y la innovación no se encontraba en un nivel que mantenernos competitivos". Ahmed no quiso hacer comentarios. Una persona cercana a la situación discutida vista de Muller, diciendo bajo Ahmed hubo nuevas contrataciones y estrategias y que el rendimiento relativo era fuerte. En 2006, Müller presionó con éxito la gestión de reintegrarlo como único jefe de la TFD. Ahmed abandonó el grupo y más tarde se unió a Citigroup. Muller empujó ejecutivos de Morgan Stanley para contratar nuevo personal y aumentar el capital exterior para invertir junto a él. Muller dice el entonces presidente ejecutivo, John Mack, que se había reunido con Morgan Stanley el año anterior después de un paréntesis de cinco años, se ofreció a aportar lo que sea el capital PDT sentía que podía manejar. Mack, de 66 años, se negó a comentar. Los errores de PDT En agosto de 2007, Muller enfrentó la mayor tormenta financiera de su vida. Apriete los mercados de crédito provocaron un pánico como los fondos quant apalancadas trataron de salir de muchas de las mismas posiciones. "Todos estábamos tratando de averiguar la cantidad de presión de venta que había y cuando iba a disminuir", dice Muller. El fundador PDT dice que quería aferrarse a sus posiciones deficitarias, apostando por una reversión. Pero en última instancia, Muller estuvo de acuerdo con Mack que la TFD debería reducir su apalancamiento y aumentar la liquidez. "Si hubiéramos cambiado el modelo sin cortar riesgo, hubiéramos tenido nuestro mejor año de la historia", dice Muller. El banco y el PDT cometieron un error parecido al año siguiente, ya que el contagio subprime se transformó en una derrota global en el cuarto trimestre de 2008. Morgan Stanley redujeron el capital, y el grupo perdieron dinero en el trimestre. A finales de 2009, Muller dice, se acercó entonces copresidente James Gorman pedir tres cambios en el PDT: Los empleados deben ser autorizados a invertir directamente en sus fondos, PDT debería permitirse emplear nuevas estrategias para atraer capital y los empleados deben exterior poseer el grupo en su totalidad o en parte. Ley Dodd-Frank Gorman, de 52 años, dijo que podía trabajar en abordar las dos primeras peticiones, pero él se resistió en la tercera, las personas familiarizadas con el asunto dicen. Gorman, quien se convirtió en director general en enero de 2010, se negó a comentar. Hoy en día, como reguladores de escribir reglas para la Ley Dodd-Frank, Muller está a punto de ver a su tercer deseo cumplido. Los reguladores se fijan para lanzar una propuesta definitiva en octubre para la aplicación de la prohibición de comercio de apoyo en los bancos. La Reserva Federal dijo en febrero que los bancos generalmente tienen dos años para cumplir una vez que la norma entre en vigor. Cuantos están sentando las probabilidades de que la TFD se prosperar por sí solo. "Es una oportunidad increíble para ser hilada a cabo", dice Divecha de OMG. "Ellos tienen esta maravillosa máquina que imprime dinero. Ahora, van a estar utilizando para imprimir dinero para sí mismos en lugar de Morgan Stanley. " Conquistador español Como los inversores todavía magullados de pérdidas pasadas alejarse de fondos quant, Muller confía en que la reputación de la TFD atraerá dinero a su manera. Personas cercanas a la TFD dicen instituciones que buscan hacer inversiones ya se han acercado a Muller. Muller también tendrá que lidiar con los asuntos críticos relacionados con el comercio - contable, legal, cumplimiento - y construir un departamento de marketing. "Cada vez que un gerente va desde un escritorio patentada de comercio en un gran banco de inversión para un negocio independiente, puede ser difícil", dice Robert Frey, quien dejó Morgan Stanley en 1988 para comenzar a Kepler Financial Management, un fondo que posteriormente se fusionó en Renacimiento Tecnologías. "Puede ser como tomar una hermosa flor de invernadero y la plantación de fuera." Hace aproximadamente una década, Muller co-escribió la canción "I Wish I Had a Madman", que podría ser el himno de su nueva empresa. Es sobre el conquistador español Hernán Cortés, quien quemó la mayor parte de su flota a su llegada a México en 1519 para evitar que su equipo de él desertar en su odisea de saqueo épica. "Los hombres sabían que tenían que seguir adelante", Muller canta. "No mirando hacia la costa, hacia adelante a la gloria y el oro."